Другими словами фонд лишен возможности продать акции российских компаний, составляющих портфель FXRL как на биржевом, так и на внебиржевом рынке. Но основным фактором, определяющим размер маржи, является все же котировка базовых активов — бумаг в портфеле инвестфонда. С этого момента вложиться в фонд можно не прибегая к услугам посредника, обладающего правами на покупку акций за «бугром» (например, брокера, осуществляющего операции на Ирландской бирже). СЧА — это стоимость всех активов фонда, которые предназначены для инвестирования за вычетом комиссий и расходов по его обслуживанию. Прибыльность ETF связана с тем, что он не выплачивает дивиденды владельцам акций фонда, а сразу их реинвестирует в другие бумаги.
Новый механизм подходит для большинства инвесторов, но применимость новых условий нужно доказывать Euroclear в каждом конкретном случае.$FXTB $FXUS Раньше россиянам нужно было получать две лицензии для разблокировки активов – от регуляторов ЕС и США, а теперь достаточно одной бельгийской лицензии. 🇪🇺🇷🇺 Euroclear начал размораживать активы россиян без разрешения США. В потенциальном обмене могут принять участие клиенты Компании, которые имеют иностранные ценные бумаги на своих счетах, начиная с 2022 года, с хранением в НКО АО НРД – Euroclear (Евроклир). В настоящее время КИТ Финанс (АО) действительно ведёт переговоры об обмене активов своих клиентов с иностранными Контрагентами.
- На первичном рынке все операции по ним осуществляются в стандартном режиме.
- Соответственно, в дальнейшем этот класс акций (при условии возобновления обращения) уже не сможет служить «рублевой копилкой», но сможет претендовать на роль «долларовой копилки» (инвестиционная стратегия станет идентична FXTB).
- При этом мы не исключаем, что брокерам самим потребуются дополнительные консультации с Мосбиржей и ФНС по возникшей ситуации относительно статуса ценных бумаг.
- НРД хранит все валютные ценные бумаги на счету в Euroclear, но Euroclear не знает, кому именно принадлежат эти бумаги, информация об этом есть только у НРД.
- Мы проанализировали публикацию и полагаем, что обновление правил работы Euroclear никак не отразится на сохранности активов FinEx ETF.
- Прогноз валют от FXStreet представляет собой индикатор настроений, отражающий текущий кратко- и среднесрочный настрой ведущих экспертов рынка и прогнозируемые ими ценовые тренды по той или иной валютной паре.
Естественно, мы ведем переговоры с использованием доступных нам каналов, но решение проблем находится в руках регуляторов и инфраструктурных участников рынка. Нет, это невозможно сделать до тех пор, пока на Московской бирже не ведутся торги ETF. Такой вариант не рассматривается, все активы надежно хранятся в Citi. Операции с FinEx ETF на организованных торгах будут доступны только после возобновления торгов ETF на Московской бирже. Нет, к сожалению, такая опция сейчас недоступна из-за того, что «транспортная инфраструктура» для ценных бумаг (мост НРД-Euroclear) в настоящее время не функционирует. Сбербанк рекомендует инвесторам, у которых в портфеле есть иностранные ценные бумаги, обратиться к клиентскому менеджеру.
Несмотря на то, что решение пока не FXIBA forex кухня найдено, мы считаем необходимым уже сегодня проинформировать инвесторов о ситуации, сложившейся в фонде еврооблигаций с рублевым хеджем — FXRB. После принятия регулятором решения добавится определенность в вопросе возобновления расчета СЧА по этим фондам. Следует помнить, что текущий курс рубля (который сильно влияет на динамику всех шести фондов) связан с введением жесткого валютного контроля, падением импорта и временными шоками на рынке энергетических товаров. В такой ситуации инвесторы, как правило, предпочитают выходить из рисковых активов, что снижает их стоимость, но, одновременно, подталкивает наверх премию за риск (увеличивается потенциал будущей доходности). Для конвертации NAV в рубли администратор фондов (Citi) будет использовать единый валютный бенчмарк, который применяется в индустрии управления активами (WM/Refinitiv Spot Rates).
Почему стоимость некоторых фондов в аудированной отчетности отображается с дисконтом
ММ необходимо существенное время, чтобы адаптироваться к новым условиям работы финансового рынка РФ, поэтому мы не ожидаем его скорейшего возвращения. Необходим период адаптации к новым условиям функционирования финансового рынка РФ, а также получение маркет-мейкером одобрения Банка России на совершение сделок. Погашение подразумевает обмен акций ETF на базовый актив или деньги. Это зависит от настройки внутренних процессов Citibank, необходимости дополнительных консультаций с Банком Ирландии, ситуации с ликвидностью и фрагментацией валютного рынка.
При этом трансформация в рублевые фонды без хеджа никак не затронула их сестринские фонды (долларовые классы акций того же фонда) — FXTP, FXWO и FXFA. В терминах стоимости активов в расчете на 31 марта 2022 года дополнительные потери по FXRU составили около 25% активов, относящихся к этому классу акций. Нет, валютный класс акций FXRU абсорбировал убытки фонда на сумму около 6,4 млн долларов. И закрыть этот убыток можно только за счет продажи других активов фонда, так как своп-контракты являются неотъемлемой частью его активов.
Предположение о том, что стоимость акций фонда гособлигаций с защитой от инфляции не может снижаться, является ошибочным, так как не учитывает процентные риски. Хеджирование в фондах FinEx ETF было приостановлено (классы акций фондов FXRD, FXIP, FXRW с рублевым хеджем были трансформированы в валютные) с учетом реализовавшихся рыночных и геополитических рисков. Если обесценивается рубль, оценка стоимости акций фонда в рублях растет. На его функционировании геополитические события вокруг РФ никак не отразились, поэтому расчет стоимости чистых активов (СЧА) фонда не приостанавливался, значения можно посмотреть здесь. С начала года по 15 июля 2022 года стоимость активов фонда FXIT уменьшилась на 27,8% в долларах США, тогда как стоимость TECH упала на 33,2% в долларах. На текущий момент стоимость чистых активов фонда не рассчитывается.
- Вместе с тем у нас нет оснований ожидать заморозки активов на неопределенный срок.
- Корпоративное действие «дробление акций» (сплит) фондов на Московской бирже всегда сопровождается приостановкой торгов на короткий срок для проведения необходимых операций по учету бумаг всеми участниками инфраструктуры.
- Нет, к сожалению, такая опция сейчас недоступна из-за того, что «транспортная инфраструктура» для ценных бумаг (моста НРД-Euroclear) в настоящее время не функционирует.
- Для FXRU, чьи активы хранятся в иностранных юрисдикциях, отказ или невозможность для эмитентов совершать операции в соответствии с проспектом, включая выплаты в рублях, создает дополнительные риски.
- Каждый аналитик или продвинутый инвестор перед покупкой акций смотрит на графическую информацию.
Чем обусловлена высокая доля инструментов денежного рынка в составе фонда FXRU?
В результате трансформации Aktivexa мошенники этого фонда линейка FinEx ETF временно не будет содержать классов акций с рублевым хеджированием. Вместе с тем при возобновлении рынка валютного хеджа для фондов совет директоров может предложить вернуться к их первоначальной стратегии, которая основана в том числе на валютном хеджировании. Ориентировочно FinEx ETF планирует восстановить расчет СЧА по обоим классам активов фонда FinEx Cash Equivalents UCITS ETF в первую декаду августа. Причиной стало то, что фонд лишился возможности совершать операции хеджирования, использовавшиеся рублевым классом акций (FXMM) для нивелирования валютных рисков. Менеджмент и совет директоров FinEx не планируют инициировать ликвидацию фондов, которая может привести к утрате активов в недрах Euroclear.
Что значит аббревиатура ETF
Мы проанализировали публикацию и полагаем, что обновление правил работы Euroclear никак не отразится на сохранности активов FinEx ETF. В этот раз сообщение вызвало активную реакцию со стороны частных инвесторов, не привыкших к запутанным формулировкам клиринговых организаций. Все FinEx ETF (включая и FXIT) являются иностранными ценными бумагами, поэтому такой перевод коснулся и их.
Возможно, придется предоставить объяснения о невозможности продать акции фонда по независящим от вас обстоятельствам. Да, возможность подарить акции фондов не противоречит законодательству. Работа по созданию фонда завершена, но возможность для его запуска появится только после восстановления работы всей инфраструктуры российского рынка и снятия контрсанкционных ограничений.
На сайте Московской биржи в Forex-Brokers.Pro контент карточке инструмента этот параметр называется «расчетная стоимость». Если цена ниже, то мы не рекомендуем продавать бумаги, так как это не в интересах инвестора. Можно сравнить ее с текущей ценой на бирже в приложении брокера.
Где взять подтверждение факта владения ценными бумагами?
Дополнительные сложности связаны с получением купонных выплат по таким бумагам в результате введения санкций на ряд российских компаний, а также взаимных ограничений по движению капитала. После отказа зарубежных индекс-провайдеров поддерживать индексы еврооблигаций российских компаний, фонд FXRU не отслеживает какой-либо индекс. Таким образом, нерезиденты из недружественных стран лишены возможности совершать операции с этими бумагами наряду с операциями с локальными акциями.
Можете описать процесс покупки активов для фонда FXMM, чтобы инвесторы понимали, чего им ждать?
Следует воспринимать официально раскрытую информацию исключительно как техническое сообщение об уточнении формулировок в документах фонда. Напомним, что FXMM с момента создания фонда был рублевым, а курс доллара на него не влиял за счет валютного хеджирования. При этом мы не исключаем, что брокерам самим потребуются дополнительные консультации с Мосбиржей и ФНС по возникшей ситуации относительно статуса ценных бумаг.
Когда возобновится расчет СЧА по FXMM и FXTB?
Если коротко, FXCN продолжает функционировать в стандартном режиме — существующие инфраструктурные проблемы связаны исключительно с обращением на Московской бирже. Но на сайте написано, что на этот фонд никакие временные ограничения не распространяются. Кроме того, приобретение USD в портфель FXMM не сопровождается повышенными комиссиями (доходящими в случае российских банков до 3%). Но с момента трансформации в класс акций без рублевого хеджирования FXMM подвержен валютному риску. Таким образом, FXMM из рублевого класса акций предстояло (вслед за FXRD, FXRW, FXIP) трансформироваться в долларовый класс акций. Компании необходимо было принять решение (с учетом нормативных ограничений), в каком режиме классу акций FXMM предстоит существовать в дальнейшем.
Однако с учетом геополитической ситуации и введенных российскими властями ограничений на операции нерезидентов вероятность успеха такого иска крайне мала. В портфель FXRB и FXRU входили корпоративные облигации крупнейших российских эмитентов (компаний и банков). То есть в одном фонде сосуществовали две инвестиционные стратегии под разными тикерами FXRB и FXRU. Одним из первых еще в 2013 году в линейке FinEx ETF появился фонд еврооблигаций.
Сейчас нельзя продать наши фонды, так как торги ETF на Мосбирже приостановлены. После возобновления торгов доступ к покупке фондов через санкционных брокеров будет невозможен до момента снятия с них санкций. Нет, пока торги ETF на Мосбирже приостановлены, продать фонды нельзя.
Однако не нужно забывать о том, что в первую очередь фонд отражает движение базовых активов. Рублевая цена фонда зависит от курса доллара. Да-да, это те самые фонды $FXUS и ИЦБ на $MOEX Московской и Питерской бирже $SPBE«Не посмеют? ООО «УК «ФинЭкс Плюс» проводит строгую внутреннюю политику, направленную на предотвращение каких-либо действительных или потенциальных конфликтов интересов Компании и инвесторов, а также предотвращение ущемления интересов инвесторов. ООО «УК «ФинЭкс Плюс» обращает внимание, что инвестиции в рынок ценных бумаг связаны с риском. Данное аналитическое исследование не предоставляет гарантий или обещаний будущей эффективности (доходности) деятельности на рынке ценных бумаг.
Естественно, такие покупки у российских инвесторов будут возможны только после проведения соответствующей процедуры KYC (идентификации инвестора), и, соответственно, они не смогут носить массовый характер. Ниже мы решили подытожить, какие меры уже принимаются профессиональными участниками рынка для разморозки активов, и поделиться планами группы FinEx. В результате на счетах НРД оказались заблокированы иностранные бумаги российских резидентов на 6 трлн рублей. С проблемами столкнулись не только инвесторы FinEx ETF, но и все участники рынка, которые использовали НРД для совершения операций с иностранными бумагами.
Для фондов с хеджем стремительное обесценение рубля привело к убыткам по хеджу и потребовало продажи значительного объема валютных активов для их покрытия. Чем длиннее срок до погашения облигации (чем выше дюрация облигационных инструментов), тем чувствительнее отражается рост ставок на стоимости фонда. Для базовых активов облигационных фондов FXTP/FXIP и FXFA/FXRD основным негативным фактором послужил начавшийся цикл ужесточения монетарной политики ФРС США. Стоимость чистых активов этих фондов продолжит публиковаться в рублях.
Соответственно, фонд не был вынужден принимать участие в «экстренных продажах» ADR на западных рынках и избавлен от издержек по конвертации. На наш взгляд, это выгодно отличает фонд от западных аналогов (ETF на российские активы, в составе которых были ADR). Базовая валюта фонда — доллар, значит, там тоже были АДР? Предыдущие сплиты по фондам проводились, когда торги ими были приостановлены. При этом торги на Мосбирже по всем иностранным ценным бумагам, включая FinEx ETF, приостановлены по решению Банка России. Вынужденная трансформация из класса акций с рублевым хеджем в долларовый актив не изменила класс инструмента (он по-прежнему относится к активам денежного рынка).